स्वचालित बाजार निर्माता

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर (AMM) विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) प्रणाली का एक महत्वपूर्ण हिस्सा है। एएमएम उपयोगकर्ताओं को तरलता पूल के माध्यम से क्रिप्टोकरेंसी का व्यापार करने की अनुमति देता है – तरलता प्रदाताओं (एलपी) द्वारा जमा किए गए टोकन के बर्तन। ऐसा करने से, वे खरीदारों और विक्रेताओं को एक ऑर्डर बुक के माध्यम से जोड़ने की आवश्यकता को समाप्त करते हैं – स्लिपेज को कम करते हैं, ट्रेडों को 24/7 होने की अनुमति देते हैं, और केंद्रीकृत वित्तीय संस्थानों की आवश्यकता को दूर करते हैं।

यह लेख बताता है कि स्वचालित बाज़ार निर्माता अपने संबंधित लाभों और कमियों के माध्यम से चलने से पहले एक विस्तृत उदाहरण के साथ कैसे काम करते हैं। हम 2023 में सर्वश्रेष्ठ स्वचालित मार्केट मेकर प्लेटफॉर्म भी सूचीबद्ध करते हैं।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर की व्याख्या

जबकि परिभाषाएं भिन्न हो सकती हैं, स्वचालित मार्केट मेकर अनिवार्य रूप से व्यापार की कीमतों को निर्धारित करने के लिए एल्गोरिदम का उपयोग करके क्रिप्टोक्यूरैंक्स के स्वचालित व्यापार की अनुमति देते हैं। खरीदारों और विक्रेताओं के एक पारंपरिक बाजार निर्माता के साथ, उदाहरण के लिए Binance , ऑर्डर बुक का उपयोग करके पार्टियों के बीच सीधे व्यापार होता है। इसके विपरीत, स्वचालित बाज़ार निर्माता मॉडल स्मार्ट अनुबंधों पर निर्भर करता है।

विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों पर जहां आप एथेरियम व्यापार कर सकते हैं, खरीदारों और विक्रेताओं की कमी के कारण तरलता कम हो सकती है।

स्वचालित बाजार निर्माता तरलता पूल का उपयोग करके DeFi प्रणाली में तरलता प्रदान करते हैं – अनिवार्य रूप से तरलता प्रदाताओं (एलपी) द्वारा आपूर्ति की जाने वाली क्रिप्टोक्यूरेंसी के बर्तन। एलपी अपने पूल के भीतर होने वाले ट्रेडों से शुल्क या कमीशन कमाते हैं, जिससे लगभग कोई भी बाज़ार निर्माता बन सकता है।

इसलिए, पारंपरिक व्यापारों के विपरीत, जिनके लिए प्रतिपक्ष की आवश्यकता होती है, एएमएम एक स्मार्ट अनुबंध के माध्यम से बातचीत करते हैं। इसका मतलब है कि एएमएम प्रोटोकॉल के सॉफ्टवेयर द्वारा निर्धारित विनिमय मूल्य के साथ डिजिटल संपत्ति का 24/7 कारोबार किया जा सकता है।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर ट्रेड का उदाहरण

एक विशिष्ट ऑटोमेटेड मार्केट मेकर ट्रेड एक विशिष्ट क्रिप्टोकरंसी पेयर का एएमएम प्लेटफॉर्म जैसे कि Uniswap, Kyber Network, या PancakeSwap के माध्यम से एक्सचेंज है।

इस व्यापार की कीमत एएमएम एल्गोरिदम और कोड द्वारा निर्धारित की जाएगी। उदाहरण के लिए, Uniswap व्यापार की कीमत निर्धारित करने के लिए x*y=k समीकरण का उपयोग करता है। यहाँ, X सिक्के A के मान को दर्शाता है, और Y सिक्के B के मान को दर्शाता है, जिसमें K एक स्थिर मान का प्रतिनिधित्व करता है। इसलिए, सिक्कों ए या बी के मूल्यों में उतार-चढ़ाव के बावजूद, उनका व्यापार मूल्य सूत्र के निरंतर मूल्य के स्वचालित संतुलन प्रभाव द्वारा निर्धारित किया जाएगा।

एक स्वचालित मार्केट मेकर व्यापार का एक उदाहरण लेते हैं:

1. एक व्यापारी कार्डानो (एडीए) के लिए 1 डॉगकोइन (DOGE) का आदान-प्रदान करना चाहता है।
2. एएमएम प्रोटोकॉल तरलता पूल में डीओजीई और एडीए के बीच अनुपात (या स्थिर मूल्य) की जांच करता है और विनिमय मूल्य की गणना करता है।
3. ट्रेडर मूल्य का मूल्यांकन करता है, या तो एक्सचेंज को पूरा करता है या अस्वीकार करता है, यदि व्यापार पूरा हो जाता है तो एक छोटा सा शुल्क चुकाता है।

स्लिपेज पर विचार करना भी महत्वपूर्ण है – ऑर्डर मूल्य और वास्तविक विनिमय मूल्य में अंतर।

जैसा कि विनिमय मूल्य एल्गोरिथम की गणना तरलता पूल में टोकन अनुपात पर की जाती है, अनुपात में परिवर्तन के परिणामस्वरूप स्लिपेज होगा। उदाहरण के लिए, जमा किए गए टोकन का अनुपात तब बदल जाएगा जब एक एलपी उन्हें तरलता पूल में जमा करता है, जिसके परिणामस्वरूप मूल्य का नुकसान होता है। इसे अस्थायी नुकसान के रूप में जाना जाता है, लेकिन उस पर और बाद में।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर के पेशेवर

• विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों में तरलता लाता है – स्वचालित बाजार निर्माता विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों की प्राथमिक चुनौती को कम करने में मदद करते हैं – तरलता। तरलता पूल किसी अन्य व्यापारी की आवश्यकता के बिना 24/7 क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज के स्वचालित और अनुमति रहित समापन की अनुमति देता है।
• लोकतंत्रीकरण – केंद्रीकृत एक्सचेंजों के विपरीत, एएमएम को अपने ग्राहक को जानें (केवाईसी) जांच की आवश्यकता नहीं होती है या उपयोगकर्ताओं को खाता स्थापित करने की आवश्यकता नहीं होती है। इसी तरह, तरलता प्रदाता बनने के लिए एथेरियम पर केवल ERC-20 टोकन की आवश्यकता होती है, इसलिए लगभग कोई भी भाग ले सकता है।
• यील्ड फार्मिंग – कुछ तरलता पूल जमा पुरस्कार का भुगतान करते हैं – कभी-कभी शुल्क के रूप में या टोकन में। इसलिए उपयोगकर्ता उच्च पैदावार की तलाश में अपने टोकन को कई पूलों के बीच स्थानांतरित करने में सक्षम हैं। हालांकि, यह दृष्टिकोण अस्थायी नुकसान के जोखिम के साथ आता है और पूंजी गहन है।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर के विपक्ष

• हैक्स और भेद्यताएं – कुछ एएमएम एक्सचेंज पहले हैक से प्रभावित हुए हैं, जैसे यूनिसवाप और बैलेंसर, जहां तरलता जमा चोरी हो गए थे।

• ये जोखिम विकेंद्रीकृत ब्लॉकचेन नेटवर्क पर स्मार्ट अनुबंधों में निहित हैं।
• मध्यस्थता व्यापारियों की आवश्यकता – जो कई बाजारों में समान संपत्तियों में मूल्य अंतर का फायदा उठाते हैं और स्वचालित बाजार निर्माता प्रोटोकॉल का एक आवश्यक हिस्सा हैं। जैसा कि तरलता पूल में टोकन असंतुलन दिखाई देता है – कीमत में उतार-चढ़ाव या बड़े बदलावों के कारण टोकन अनुपात में – मध्यस्थता व्यापारियों को तरलता पूल अनुपात बहाल करने की आवश्यकता होती है।
• स्थायी हानि – स्वचालित बाजार निर्माता एल्गोरिथम सूत्र द्वारा संपत्ति की कीमत को विनियमित करते हैं ताकि तरलता पूल के भीतर और तरलता पूल के बाहर टोकन के मूल्य के बीच विचलन हो सकता है। इसे एक अस्थायी नुकसान के रूप में जाना जाता है। जबकि व्यापार शुल्क कमीशन और टोकन पुरस्कार इस जोखिम को ऑफसेट करने के लिए देखते हैं, एलपी को अभी भी टोकन परिसंपत्ति मूल्य के नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर प्लेटफॉर्म की तुलना

डेफी इकोसिस्टम में कई अलग-अलग ऑटोमेटेड मार्केट मेकर प्रोटोकॉल और विकल्प उपलब्ध हैं। व्यापारियों और एलपी दोनों के लिए, प्रत्येक एएमएम की तरलता के मेकअप को समझना महत्वपूर्ण है। पूल.Uniswap, उदाहरण के लिए, टोकन के दो जोड़े के बीच एक निश्चित अनुपात पर काम करता है। दूसरी ओर, बैलेंसर में कस्टम पूल अनुपात के साथ बहु-टोकन पूल (आठ तक) होते हैं जो अस्थिर या असंतुलित संपत्ति की कीमतों के लिए अधिक अनुकूल होते हैं।

व्यापारियों के लिए, प्रोटोकॉल व्यापार शुल्क पर विचार किया जाना चाहिए।

प्रत्येक पूल व्यापार के लिए अक्सर फ्लैट फीस ली जाती है, आमतौर पर लगभग 0.3%, अक्सर कई पूल ट्रेडों में शामिल होने पर बढ़ जाती है। आपके व्यापार के आकार और जटिलता के आधार पर, प्रत्येक एएमएम प्रोटोकॉल के साथ इनकी जाँच करना उचित है।

एलपी के लिए, व्यापार शुल्क अक्सर उनके प्रोटोकॉल उपज में अनुवाद करता है। Uniswap में, वह शुल्क सीधे पूल योगदानकर्ताओं को जाता है, जबकि बैलेंसर में, एक गतिशील व्यापार शुल्क पूल मालिक द्वारा निर्धारित किया जाता है और आनुपातिक रूप से पूल LPs को वितरित किया जाता है। कुछ एएमएम एलपी को बिटकॉइन जैसे टोकन से पुरस्कृत भी करेंगे।

कुछ प्लेटफॉर्म में एलपी आवश्यकताएं शामिल हैं। Kyber नेटवर्क को महत्वपूर्ण पूंजी योगदान की आवश्यकता है और कर्व के तरलता पूल केवल स्थिर सिक्के के लिए खुले हैं, इसलिए यदि आप तरलता का योगदान करना चाहते हैं तो इनकी जांच करना महत्वपूर्ण है।

ऑटोमेटेड मार्केट मेकर्स पर अंतिम शब्द

एएमएम स्पष्ट रूप से डेफी स्पेस का एक महत्वपूर्ण हिस्सा हैं। वे तत्काल और स्वचालित तरलता प्रदान करते हैं जिसकी अक्सर स्मार्ट अनुबंध ब्लॉकचेन में कमी होती है और फिसलन को कम करने में मदद करते हैं। वे व्यापारियों और एलपी के लिए समान रूप से एक आकर्षक प्रस्ताव पेश करते हैं। हालांकि, मध्यस्थ व्यापारियों पर निर्भरता और एएमएम के साथ आने वाले अस्थायी नुकसान के जोखिम का मतलब है कि इन प्लेटफार्मों में पूंजी निवेश करने से पहले सावधानी बरतने की सलाह दी जाती है। सौभाग्य से, एक आभासी सिम्युलेटर या पेपर ट्रेडिंग खाता लाइन पर पैसा लगाने से पहले प्रदाता की सेवाओं का परीक्षण करने का एक प्रभावी तरीका साबित हो सकता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

हालांकि, एक खरीदार और एक विक्रेता के बीच एक व्यापार के बजाय, एएमएम एक तरलता पूल के भीतर से टोकन का व्यापार करते हैं।