भुगतान संतुलन उन खातों को संदर्भित करता है जो अन्य देशों के सापेक्ष किसी देश की वित्तीय स्थिति का योग करते हैं।
भुगतान संतुलन खाता किसी खाते में डेबिट या क्रेडिट रिकॉर्ड करता है जो एक निर्धारित अवधि में सभी विदेशी देशों के साथ एक देश के (या मुद्रा के) वित्तीय लेनदेन को सारांशित करता है, जैसे कि एक तिमाही (यानी, तीन कैलेंडर महीने) या एक संपूर्ण कैलेंडर वर्ष। भुगतान संतुलन खाता अनिवार्य रूप से एक प्रकार की राष्ट्रीय बैलेंस शीट के समान है।
बैलेंस शीट आमतौर पर किसी विशिष्ट समय पर संपत्ति और देनदारियों के लिए संचित डेटा का उपयोग करती है। यह उपयोगी है क्योंकि यह देश की कुल संपत्ति घटाकर इसकी देनदारियों का प्रतिनिधित्व करने वाला एक नंबर देता है।
भुगतान संतुलन को एक समीकरण के संदर्भ में सबसे अच्छी तरह से समझा जा सकता है, जिसमें एक देश और बाकी दुनिया के बीच एक निर्दिष्ट अवधि में किए गए सभी वित्तीय लेनदेन शामिल हैं:
चालू खाता = पूंजी खाता + वित्तीय खाता
चालू खाता
चालू खाता में व्यापार संतुलन – निर्यात घटा आयात – साथ ही आय हस्तांतरण शामिल है।
भुगतान संतुलन को अक्सर एक तालिका प्रारूप में प्रस्तुत किया जाता है, जिसमें बाईं ओर चालू खाता शेष और दाईं ओर पूंजी खाता शेष होता है।
पूंजी खाता
पूंजी खाता में भौतिक संपत्ति और वित्तीय संपत्ति के स्वामित्व में शुद्ध परिवर्तन शामिल है।
वित्तीय खाता
वित्तीय खाता में शुद्ध अंतरराष्ट्रीय (यानी, अनिवासी) वित्तीय संपत्ति का स्वामित्व शामिल है, जिसमें आरक्षित संपत्ति, प्रत्यक्ष निवेश और पोर्टफोलियो निवेश शामिल हैं।
भुगतान संतुलन में शामिल लेन-देन
एक अलग तरीके से कहें, तो भुगतान संतुलन किसी विशेष देश (या मुद्रा) में लोगों और संगठनों के बीच सभी लेन-देन का संतुलन है और बाकी दुनिया।
इन लेन-देन में शामिल हैं:
- माल
- सेवाएं
- वित्तीय संपत्तियां और
- अन्य भुगतान
उदाहरण के लिए, एक लेनदेन पर विचार करें जहां एक देश तेल खरीदना पड़ता है।
तेल खरीदने के लिए, किसी प्रकार का भुगतान – पैसा (लेनदेन निपटाने के लिए) या क्रेडिट (भुगतान करने का वादा) – तेल प्राप्त करने के लिए देना होगा।
जब किसी देश के भुगतान संतुलन की स्थिति खराब हो जाती है तो ऐसा तब होता है जब किसी व्यक्ति की वित्तीय स्थिति खराब हो जाती है क्योंकि इसका प्रवाह – राजस्व/आय और इसे प्राप्त होने वाला क्रेडिट – बहिर्वाह (व्यय) के सापेक्ष नीचे चला जाता है।
जब भुगतान संतुलन में सुधार होता है, तो इसका उल्टा होता है और अंतर्वाह बहिर्वाह से अधिक हो जाता है।
भुगतान संतुलन खाते दो बुनियादी उद्देश्यों की पूर्ति करते हैं:
1) किसी देश या मुद्रा की वित्तीय स्थिति को मापने के लिए, और
2) आर्थिक स्वास्थ्य और प्रदर्शन का एक नियमित संकेतक प्रदान करने के लिए।
प्रत्येक देश के लिए भुगतान खातों का एक संतुलन आमतौर पर राष्ट्रीय सांख्यिकीय कार्यालयों, केंद्रीय बैंकों और वित्त मंत्रालयों द्वारा तिमाही आधार पर तैयार किया जाता है।
कर कार्यालयों, सीमा शुल्क विभागों, सामाजिक बीमा एजेंसियों, और अन्य अधिकारियों से डेटा प्राप्त होने पर, जो वस्तुओं और सेवाओं, आय भुगतान और स्थानान्तरण, आदि में अंतर्राष्ट्रीय लेनदेन से उत्पन्न बैलेंस शीट गतिविधियों को ट्रैक करते हैं, इन बैलेंस शीटों को अद्यतन किया जाता है जानकारी जो उस माप अवधि (तिमाही या वर्ष) में हुए स्वामित्व अधिकारों में परिवर्तन को दर्शाती है।
भुगतान संतुलन: डे ट्रेडर्स के लिए निहितार्थ
किसी देश के भुगतान संतुलन का उसकी मुद्रा पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।
एक व्यापार घाटा – जो आम तौर पर एक समग्र चालू खाता घाटा में प्रकट होता है – आम तौर पर एक संकेत है कि एक मुद्रा अधिक मूल्यवान है।
व्यापार घाटा दर्शाता है कि अन्य देशों की तुलना में इसका सामान अधिक महंगा है।
घाटे को कम करने के लिए, असंतुलन को दूर करने के लिए इसकी मुद्रा अक्सर कमजोर होगी।
लेकिन यह हमेशा सच नहीं होता है। कुछ देशों के पास निर्यात करने के लिए संसाधनों और वस्तुओं की कमी है और उन्हें अपनी आबादी की जरूरतों और चाहतों को पूरा करने के लिए अधिक उत्पादों का आयात करना चाहिए। यह संबंधित व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता और देशों या न्यायालयों के बीच सांस्कृतिक अंतर से भी संबंधित हो सकता है (उदाहरण के लिए, वित्त खपत के लिए कर्ज लेने की अधिक इच्छा)।
उदाहरण के लिए, एक देश व्यापार घाटा कम कर सकता है:
- कम आयात करना
- अधिक निर्यात करना
- क्रेडिट पर चीजें खरीदना
- अंतर को भरने के लिए पैसा प्रिंट करना
- एफएक्स रिजर्व बेचना
इसके साथ अन्य मुद्राओं (या सोने जैसी किसी चीज के सापेक्ष) की विनिमय दर में गिरावट हो सकती है या नहीं भी हो सकती है।
भुगतान संतुलन और ब्याज दरों के बीच संबंध
व्यापारियों, निवेशकों, अर्थशास्त्रियों और अन्य बाजार सहभागियों के बीच यह अच्छी तरह से समझा जाता है कि केंद्रीय बैंक आउटपुट और मुद्रास्फीति के बीच व्यापार-बंद का सामना करते हैं जब वे वित्तीय प्रणाली में ब्याज दरों और तरलता की मात्रा को बदलते हैं।
हालांकि, जो अच्छी तरह से समझ में नहीं आता है वह यह है कि जब पैसा देश छोड़ रहा है और भुगतान घाटे का संतुलन है तो इस व्यापार-बंद को प्रबंधित करना अधिक कठिन होता है।
और इसके विपरीत, जब देश में पैसा प्रवाहित हो रहा हो (बीओपी अधिशेष)।
जब पूंजी निकलती है, तो केंद्रीय बैंक का काम और मुश्किल हो जाता है।
मुद्रास्फीति की प्रत्येक इकाई के लिए कम वृद्धि प्राप्त की जाती है। इन बहिर्वाहों के कारण हो सकता है:
- मुद्रा का मूल्यह्रास
- एफएक्स रिजर्व में गिरावट, और/या
- ब्याज दरों में वृद्धि
भुगतान संतुलन असंतुलन
व्यापारी कैसे लाभ उठा सकते हैं
किसी देश या मुद्रा का भुगतान संतुलन व्यापारियों और निवेशकों के लिए दिलचस्प है क्योंकि बीओपी को पुनर्संतुलित करने का सबसे आम तरीका विनिमय दर तंत्र के माध्यम से है।
व्यापार घाटा मुद्रा के संभावित अधिमूल्यन को इंगित करता है जबकि व्यापार अधिशेष मुद्रा के संभावित अवमूल्यन को दर्शाता है।
एक अन्य संभावित संतुलन तंत्र में मांग को प्रभावित करने के लिए कीमतों का घरेलू स्थानांतरण शामिल है।
उदाहरण के लिए, मुद्रा खाता घाटा वाले देश के लिए, एक विकल्प यह है कि केंद्रीय बैंक द्वारा कानूनी भंडार के विस्तार और/या ब्याज दरों को कम करके मुद्रा आपूर्ति बढ़ाने के लिए मौद्रिक नीति को आसान बनाया जाए। करेंसी की सप्लाई में बढ़ोतरी इसे कमजोर करने का काम करेगी।
कम ब्याज दरें बचत को कम आकर्षक बनाती हैं, निजी और सार्वजनिक क्षेत्र के निवेश को बढ़ाती हैं, और निर्यात को सस्ता करती हैं।
इस निवेश का कुछ हिस्सा मानव पूंजी में जाता है, जो बेरोजगारी दर को कम करने और आय बढ़ाने के लिए काम करता है, जिससे देश समग्र रूप से समृद्ध होता है। यह अंततः वस्तुओं और सेवाओं की अधिक मांग के माध्यम से मुद्रास्फीति को बढ़ाने में मदद करेगा।
चालू खाते को खर्च से अधिक कमाई के रूप में लिया जाता है।
या, दूसरे तरीके से, निवेश पर बचत की अधिकता:
चालू खाता = शुद्ध बचत – शुद्ध निवेश
परंपरागत रूप से, यदि कोई देश चालू खाता घाटा चला रहा है, तो यह प्रचलन में कानूनी भंडार की मात्रा को कम कर सकता है या अप्रत्यक्ष रूप से ब्याज दरों में वृद्धि कर सकता है, जो निजी क्षेत्र के क्रेडिट निर्माण को प्रभावित करता है।
इसे आमतौर पर “कसने” वाली मौद्रिक नीति के रूप में भी जाना जाता है।
जैसे-जैसे ब्याज दरें बढ़ती हैं, बचत पर अधिक रिटर्न मिलता है। अर्थव्यवस्था को समग्र रूप से देखें तो ऋण अधिक महंगा हो जाता है और ऋण निर्माण धीमा हो जाता है।
यह बचत को निवेश के अनुरूप वापस लाने में मदद करता है और चालू खाता आंकड़ा बढ़ाता है। Ceteris paribus
, इससे मुद्रा का मूल्य बढ़ जाता है।
हालांकि, प्रतिफल में वृद्धि बांड के लिए अच्छी नहीं है। उच्च वास्तविक प्रतिफल आम तौर पर जिंसों के लिए खराब होते हैं और इससे इक्विटी पर भी असर पड़ सकता है। नकद धारण करने के लिए और अधिक आकर्षक हो जाता है।
समय से पहले इन युद्धाभ्यासों की भविष्यवाणी करने से व्यापारियों को बाजार से पहले मुद्रा में आंदोलनों का अनुमान लगाने और लाभ प्राप्त करने की अनुमति मिल सकती है।
भुगतान संतुलन संकट के प्रसिद्ध उदाहरणों में 1994 मैक्सिकन पेसो अवमूल्यन, 1997 एशियाई संकट और 1998 रूसी डिफ़ॉल्ट शामिल हैं।
भुगतान संकट का संतुलन भी अक्सर कैरी ट्रेड्स की अनवाइंडिंग से जुड़ा होता है, जहां उच्च-उपज देने वाली उभरती बाजार मुद्राओं में लंबे पदों का परिसमापन किया जाता है, जिसके परिणामस्वरूप “सुरक्षित हेवन” मुद्राओं की सुरक्षा के लिए उड़ान होती है (यानी, आम तौर पर विकसित बाजार मुद्राएं या सोना
)।
यह देखते हुए कि कैरी ट्रेड आमतौर पर उत्तोलन के साथ किए जाते हैं, ये घटनाएँ वैश्विक मुद्रा बाज़ारों
में बड़े अव्यवस्था का कारण बन सकती हैं।
यह भी ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि केवल चालू खाता किसी देश के उत्पादन, या जीडीपी की गणना में शामिल होता है।
पूंजी और वित्तीय खाता नहीं है।
इसलिए, एक उच्च चालू खाता सकल घरेलू उत्पाद में वृद्धि के साथ जुड़ा हुआ है, फिर से बाकी सभी को समान रखता है। यह मुद्रा में वृद्धि के साथ जुड़ा हुआ है।
भुगतान संतुलन संकट
जब विदेशी निवेश कमजोर होता है या आर्थिक कठिनाई या किसी देश के वित्तीय बुनियादी ढांचे में गिरावट के कारण किसी देश से उच्च बहिर्वाह होता है, तो भुगतान संतुलन संकट विकसित हो सकता है।
इस मामले में, एक देश के घटक (लोग, संगठन, सरकार) के पास वैश्विक बाजारों में अपनी जरूरतों को पूरा करने के लिए पर्याप्त क्रय शक्ति नहीं है। भुगतान संतुलन संकट में, एक देश अनिवार्य रूप से समाप्त हो गया है पैसा और क्रेडिट।
के साथ है।
भुगतान संतुलन संकट आम तौर पर उच्च संभावित रिटर्न के कारण विदेशी निवेश प्रवाह की लहर से पहले होता है। इन अंतर्वाहों से जुड़े ऋण और ऋण अक्सर अन्य मुद्रा में अंकित होते हैं – उनकी मजबूती बढ़ाने और विदेशी मुद्रा जोखिम को खत्म करने के लिए
– ज्यादातर घरेलू परिचालनों से प्राप्त होने वाले राजस्व के बावजूद।
जब निवेशक अपना पैसा खींचना शुरू करते हैं और इसकी कम मांग के कारण मुद्रा का मूल्यह्रास होता है, तो विदेशी ऋण चुकाना कठिन हो जाता है क्योंकि घरेलू मुद्रा अब उतनी दूर नहीं जाती है।
देश का केंद्रीय बैंक अपने मूल्य को बढ़ाने में मदद करने के लिए घरेलू मुद्रा खरीदने के लिए विदेशी मुद्रा भंडार
बेचकर दर्द को कम करने का प्रयास करेगा। बहरहाल, विदेशी मुद्रा भंडार परिमित हैं। एक बार जब वे समाप्त हो जाते हैं, तो नीति विकल्प सीमित और आम तौर पर अपर्याप्त होते हैं।
केंद्रीय बैंक पैदावार बढ़ाने और बहिर्वाह बढ़ाने के लिए ब्याज दरों में
वृद्धि कर सकते हैं। लेकिन यह आम तौर पर निवेशकों के विश्वास में सुधार नहीं करता है और ऋण चुकाने की लागत में वृद्धि करके दर्द को बढ़ाता है।
बदले में, यह चूक में वृद्धि और खपत और निवेश गतिविधि के बाद के संपीड़न के माध्यम से आर्थिक गतिविधि को और कमजोर करता है।
अंतिम परिणाम यह है कि एक देश अनिवार्य रूप से नकदी और ऋण से बाहर चला गया है, इसलिए यह पर्याप्त रूप से अपने ऋण का भुगतान नहीं कर सकता है या आवश्यक आयातों के लिए भुगतान नहीं कर सकता है।
भुगतान संतुलन संकट का समाधान कैसे किया जाता है
भुगतान संतुलन और मुद्रा संकट का एक प्रमुख निर्धारक यह है कि नीति निर्माता प्रतिकूल पूंजी प्रवाह की स्थिति पर कैसे प्रतिक्रिया करते हैं:
अर्थात:
a)
वे वित्तीय स्थिति को कड़ा होने देते हैं, या
पूंजी छोड़ने के कारण हुई कमी के लिए
विकल्प ए
आर्थिक, राजनीतिक और सामाजिक रूप से दर्दनाक है, लेकिन आमतौर पर संकट को हल करने के लिए आवश्यक है।
हो सकता है।
बिना आरक्षित मुद्रा वाले देश
अक्सर विकल्प ए के करीब कुछ चुनते हैं जबकि आरक्षित मुद्रा वाले लोग अक्सर विकल्प बी के साथ जाते हैं।