जिंसों का व्यापार करते समय, जिंस चक्र को समझना उनके भविष्य की दिशा निर्धारित करने में यकीनन सबसे महत्वपूर्ण तत्व है। यह लेख अगले 18-24 महीनों में विभिन्न जिंसों पर प्रक्रिया और दृष्टिकोण का एक सिंहावलोकन प्रदान करता है।
कमोडिटी साइकिल – प्रमुख बिंदु
- कमोडिटी तेजी से बढ़ने वाला एसेट क्लास है, जिसमें यूएस इक्विटी की तुलना में लगभग 35% अधिक अस्थिरता, यूएस डॉलर की 2.3x अस्थिरता और 10- की 3x अस्थिरता है। साल अमेरिकी ट्रेजरी
- स्टॉक और बॉन्ड की तुलना में कमोडिटीज शुद्ध ट्रेडिंग एसेट क्लास अधिक हैं, बशर्ते कि वे नकद-उत्पादक या उपज-सृजन करने वाली संपत्ति नहीं हैं, बल्कि वैकल्पिक मुद्राओं के रूप में उनके स्वयं की आपूर्ति के अधीन माना जा सकता है-और -मांग बल
- सभी वस्तुएं चक्रों से गुजरती हैं जो बड़े पैमाने पर उत्पादकों के निवेश व्यवहार से प्रेरित होती हैं
- यह पहचानना कि प्रत्येक वस्तु अपने चक्र में कहां है, और आदर्श रूप से शुरुआत में, उन्हें सफलतापूर्वक व्यापार करने की कुंजी है
- मैं अपनी राय देता हूं कि अगले 18-24 महीनों में (जनवरी 2018 से शुरू) प्रत्येक प्रमुख कमोडिटी के किस दिशा में व्यापार करने की संभावना है
ट्रेडिंग कमोडिटी अन्य परिसंपत्ति वर्गों से अलग है कि वे मुख्य रूप से शुद्ध अल्फा प्रकार के दांव हैं। जब आप स्टॉक, बॉन्ड, या कैरी-संबंधित विदेशी मुद्रा व्यापार में निवेश करते हैं, तो आप अवधि या ब्याज दर अंतर के संबंध में स्प्रेड-संबंधित मुआवजे पर कब्जा करने की उम्मीद करते हैं।
अर्थात्, स्टॉक, जिनकी कोई समाप्ति नहीं है (अधिकांश बांडों के विपरीत) और कंपनी की पूंजी संरचना में सबसे कनिष्ठ हितधारक होने के नाते (इसलिए एक काल्पनिक दिवालियापन परिदृश्य में बांडधारकों के बाद भुगतान किया जाता है), आमतौर पर लंबे समय में उच्चतम रिटर्न प्रदान करते हैं।
यह अपेक्षित है क्योंकि निवेशक अधिक जोखिम लेने के लिए मुआवजा प्राप्त करना चाहते हैं।
बॉन्ड अपनी अवधि के अनुरूप रिटर्न प्रदान करते हैं (यानी, बॉन्ड समाप्ति से जितना आगे है, निवेशकों को उतना ही अधिक मुआवजा मिलने की उम्मीद है), ब्याज दर जोखिम और क्रेडिट जोखिम।
कैरी-संबंधित विदेशी मुद्रा व्यापार में कम-उपज देने वाली मुद्रा के मुकाबले लंबे समय तक उच्च-उपज वाली मुद्रा होना और दोनों के बीच के प्रसार से लाभ उठाने की कोशिश करना शामिल है। दूसरी ओर,
जिंसों के पास बोलने के लिए प्रतिफल नहीं है। स्टॉक और बॉन्ड के मामले में अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह के प्रदर्शन के विश्लेषण के बजाय यह समझना कि वस्तुओं को मुख्य रूप से आपूर्ति-और-मांग विश्लेषण पर निर्भर होना चाहिए।
कोई वैकल्पिक मुद्रा के रूप में वस्तुओं के बारे में भी सोच सकता है; अर्थात्, कुछ मूर्त जो आमतौर पर मूल्य के रूप में माना जाता है। एक सामान्य उदाहरण सोना है, जो ऐतिहासिक रूप से किसी राष्ट्र की मुद्रा के लिए एक सामान्य समर्थन रहा है। इसलिए, वस्तुओं को धन का भंडार भी माना जा सकता है।
लेकिन दी गई वस्तुएँ नकद-उत्पादक संपत्ति नहीं हैं, इस प्रकार उनका व्यापार मुख्य रूप से इस विश्लेषण द्वारा संचालित होता है कि अकेले कीमत कहाँ जाएगी।
यह कैसे किया जाता है?
ठीक है, यह समझना महत्वपूर्ण है कि सभी वस्तुएं एक निवेश चक्र से गुजरती हैं। यह मोटे तौर पर पांच-चरणीय प्रक्रिया का अनुसरण करता है।
कमोडिटी चक्र के 5 चरण
- चरण एक में, कमोडिटी से संबंधित इनपुट की मांग में वृद्धि के कारण इसकी आपूर्ति से अधिक हो जाती है। जब मांग आपूर्ति से अधिक हो जाती है, तो कीमतें बढ़ जाती हैं। मांग में यह वृद्धि आर्थिक विकास, नवाचार में वृद्धि या नए औद्योगिक उपयोग (जैसे, इलेक्ट्रिक वाहनों में कोबाल्ट), या बुनियादी अर्थशास्त्र से संबंधित हो सकती है, जिसमें कम कीमतें उच्च मांग को जन्म देती हैं – और इसलिए पुरानी कहावत “कम कीमतें कम कीमतों को ठीक करती हैं।”
- जैसे-जैसे कीमतें बढ़ने लगती हैं, अधिक उत्पादक अपने मार्जिन का विस्तार देखते हैं या कम से कम उनके विस्तार की क्षमता होती है।
- जैसे-जैसे पूंजीगत व्यय बढ़ता है, क्षमता में वृद्धि होती है।
- यह बाजार में अधिक आपूर्ति लाता है।
- उसी समय, उच्च कीमतें बाजार की मांग को कम करने लगती हैं।
- अत्यधिक मांग वाली कमोडिटी के लिए, उच्च कीमतें प्रतिस्थापन को प्रोत्साहित करेंगी (उदाहरण के लिए, इलेक्ट्रिक कारों में लिथियम के बदले कोबाल्ट; हीटिंग के लिए कोयले के बजाय प्राकृतिक गैस) और वैकल्पिक चैनलों के माध्यम से मांग को कम करें।
- मांग और आपूर्ति में संतुलन होने लगता है और कीमतें स्थिर होने लगती हैं।
- अगला चरण एक बार शुरू होता है जब नए उत्पादन से आपूर्ति मांग से अधिक हो जाती है और कीमतें गिरना शुरू हो जाती हैं।
- एक बार कम कीमतों की वास्तविकता बाजार में आने के बाद, लाभहीन उत्पादन से बचने के लिए पूंजीगत व्यय को कम किया जाना चाहिए (या पूरी तरह से बंद कर दिया जाना चाहिए)।
- यह बाजार से आपूर्ति खत्म करने में मदद करता है, एक नया संतुलन बनाता है जो एक चक्रीय तल बन जाता है।
- एक बार जब यह उत्पादन क्षमता वाष्पित हो जाती है, तो यह एक बार चक्र के पहले चरण में वापस आने और खुद को दोहराने के बाद देखी गई आपूर्ति बाधाओं का आधार प्रदान करता है।
- जिंक
- लेड
- एल्यूमिना
- क्रोम
- गोल्ड (थोड़ा)
- सिल्वर ( थोड़ा)
- कोबाल्ट
- कोयला (दोनों मिले और थर्मल)
यह उत्पादन बढ़ाने के लिए बड़ी मात्रा में पूंजीगत व्यय को प्रोत्साहित करता है।
इस दौरान कीमतें और बढ़ने को इच्छुक हैं।
यह व्यापक अर्थव्यवस्था में विकास और मुद्रास्फीति को प्रोत्साहित करने में मदद करता है।
यह टेम्प्लेट मौजूदा कमोडिटी पिक्चर पर कैसे लागू होता है
कुछ कमोडिटीज का चक्र लंबा होता है और कुछ का चक्र छोटा होता है, और कुछ में ऐसे चक्र होते हैं जो बमुश्किल किसी सराहनीय सीमा तक चलते हैं (जैसे, यूरेनियम)।
तेल में, जनवरी 2018 तक, हम कमोडिटी चक्र के तीसरे चरण में हैं, जहां तेल क्षेत्र में पूंजीगत व्यय में तेजी आ रही है, रिग की संख्या बढ़ रही है, और यह ऑनलाइन आने के लिए अधिक आपूर्ति की क्षमता प्रदान करता है।
अधिकांश अपस्ट्रीम तेल कंपनियां USD$65 WTI और $70 ब्रेंट तेल की कीमतों पर लाभदायक हैं और तीन साल के उच्च स्तर के पास कीमतों का लाभ उठाने के लिए बाजार में आपूर्ति लाने के लिए प्रोत्साहित होंगी। लेकिन यह आगामी आपूर्ति-पक्ष में वृद्धि और मांग-पक्ष का क्षरण जो मूल्य वृद्धि के रूप में होता है, तेल को चक्रीय तल की तुलना में अपने चक्रीय शीर्ष के बहुत करीब रखता है।
वर्तमान में तेल व्यापार करने वालों के लिए, चाहे इसका मतलब लंबी तेल इक्विटी, तेल बांड, या खुद कमोडिटी हो, अब एक्सपोजर कम करना शुरू करने का समय होगा। सामान्यतया, कमोडिटी चक्र के चरण III से चरण IV में बदलाव तब होता है जब कोई जोखिम को कम करने के लिए देख सकता है।
ट्रेड जो अच्छी तरह से चल रहे हैं वे यह भावना लाते हैं कि हम जो भी व्यापार कर रहे हैं वह एक अच्छा निवेश है। हालांकि, इसका मतलब अक्सर यह होता है कि यह अधिक महंगा हो रहा है।
विभिन्न जिंसों के लिए मूल्य आउटलुक
अगर मुझे एक सारांश देना है, तो यहां मेरे वर्तमान विचार (जनवरी 2018) हैं जहां कमोडिटी के आधार पर अगले 18-24 महीनों में विभिन्न कमोडिटीज जाने की संभावना है ऊपर प्रयुक्त साइकिल टेम्पलेट:
बुलिश
ऊपर, फिर नीचे (अगले 18-24 महीनों में उल्टे यू-आकार की कीमत प्रक्षेपवक्र की उम्मीद)
स्थिर
- तेल
प्लेटिनम
स्टील
निकल
बॉक्साइट
लौह अयस्क
टिन
एल्यूमिनियम
यूरेनियम
पैलेडियम
नीचे, फिर ऊपर (अगले 18-24 महीनों में अपेक्षित यू-आकार मूल्य प्रक्षेपवक्र)
- मैंगनीज
बियरिश
- तरलीकृत प्राकृतिक गैस
यूएस प्राकृतिक गैस
कॉपर
लिथियम
निष्कर्ष
सभी जिंसों का कारोबार चक्रों में होता है।