कॉन्टैंगो: कमोडिटी वायदा बाजारों में सबसे आम स्थिति, जहां भविष्य में डिलीवरी की कीमत स्पॉट (या तत्काल डिलीवरी के लिए कीमत) से ऊपर है। इस स्थिति में, बाजार भविष्य में उच्च कीमतों का संकेत दे रहा है। , जिसके परिणामस्वरूप एक ऊपर की ओर झुका हुआ वक्र होता है। जैसे-जैसे वायदा अनुबंध समाप्ति के करीब आता है, कीमत हाजिर कीमत के साथ (नीचे की ओर) अभिसरित हो जाएगी।
कंटैंगो और ट्रेडिंग
वायदा बाजार में दो मुख्य समूह होते हैं – सट्टेबाज और हेजर्स।
पहले वाले कीमतों में बदलाव से लाभ उठाने की कोशिश करते हैं, आम तौर पर उत्पाद की डिलीवरी को स्वीकार करने का कोई इरादा नहीं होता है, जबकि बाद वाले (उदाहरण के लिए तेल उत्पादक) भविष्य की डिलीवरी के लिए अनुबंधों को बेचकर अपने जोखिम को कम करना चाहते हैं, ताकि उत्पादन बंद हो सके कीमतें और वास्तव में तैयार माल (जैसे मकई) को पूर्व-निर्धारित समाप्ति तिथि पर वितरित करेगा।
कॉन्टैंगो दो मुख्य कारणों से कमोडिटी वायदा बाजारों में मामलों की सामान्य स्थिति है।
वायदा अनुबंध की कीमत में कमोडिटी को ले जाने की लागत (भंडारण और बीमा से जुड़ी लागत) को ध्यान में रखा जाता है, जो हाजिर कीमत पर लागू नहीं होता है।
यदि भविष्य में कमोडिटी की मांग में गिरावट की उम्मीद है, (जैसा कि अप्रैल 2020 में तेल के साथ हुआ), भंडारण सुविधाओं की बढ़ी हुई मांग भंडारण की लागत को बढ़ाएगी, जिसके परिणामस्वरूप उच्च वायदा प्रीमियम सापेक्ष होगा। हाजिर भाव।
यदि बाजार सहभागियों को भविष्य में किसी बिंदु पर कीमतों में वृद्धि की उम्मीद है, तो निवेशक की उम्मीदें उच्च वायदा कीमतों की ओर ले जा सकती हैं, हालांकि ये उच्च कीमतें निर्माता की बिक्री/हेजिंग मांग को पूरा कर सकती हैं यदि कंटेंगो की डिग्री फॉरवर्ड सेलिंग को उचित ठहराने के लिए पर्याप्त हो जाती है ( कृषि जिंसों के मामले में किसानों द्वारा)।
फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स में इस तरह के अत्यधिक प्रीमियम को “ सुपर कॉन्टैंगो ” कहा जाता है।
कॉन्टैंगो निवेशक जोखिम
कॉन्टैंगो उन निवेशकों के लिए खतरा पैदा करता है जो उदाहरण के लिए कमोडिटी विकल्पों का व्यापार करते हैं, क्योंकि कीमत या तो स्पॉट या फॉरवर्ड कीमत पर आधारित हो सकती है (और यदि बाद वाला काफी अधिक है, तो यह होगा उस उपकरण की कीमत)।
इसके अलावा, कंटैंगो में एक बाजार का मतलब है कि निवेशक जो वायदा अनुबंधों (जैसे कमोडिटी ईटीएफ) का व्यापार करते हैं, समाप्ति पर अपने अनुबंधों को आगे बढ़ाने के लिए प्रीमियम का भुगतान करेंगे, क्योंकि इसमें वर्तमान वायदा की तुलना में कम कीमत पर अपनी वर्तमान स्थिति को बेचना शामिल है। मूल्य, एक स्वत: हानि के लिए अग्रणी।
इसके विपरीत, वे निवेशक जो कम वायदा अनुबंध कर रहे हैं, वे वायदा और हाजिर मूल्य के बीच अंतर अर्जित करेंगे, बशर्ते कि हाजिर मूल्य वर्तमान वायदा मूल्य को पूरा करने के लिए ऊपर न जाए।
यह उन ईटीएफ पर लागू नहीं होता है जो वास्तविक वस्तुओं को धारण करते हैं, क्योंकि उन्हें अपने अनुबंधों को रोल ओवर करने की आवश्यकता नहीं होती है।