विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX) क्रिप्टो करेंसी की ‘जड़ों’ की वापसी है। विकेंद्रीकृत वित्त (DeFi) क्रांति ने वैश्विक बाजारों को बाधित करने की क्षमता का वादा किया। केंद्रीकृत व्यापार ने उस क्षमता में से कुछ को हटा दिया है – यही वह जगह है जहां विकेंद्रीकृत एक्सचेंज आते हैं। अवधारणा।
आज, क्रिप्टोकरंसीज का बड़े पैमाने पर केंद्रीकृत एक्सचेंजों (CEX) पर कारोबार होता है और यहां तक कि NASDAQ पर सूचीबद्ध हैं।
विकेंद्रीकृत एक्सचेंज (DEX), इसके विपरीत, क्रिप्टो के DeFi इरादों के करीब बने हुए हैं और हाल ही में गति प्राप्त की है, लेकिन वे अभी भी ट्रेडों की मात्रा में CEX से बहुत पीछे हैं।
ब्लॉकचेन पर ही भरोसेमंद, पीयर-टू-पीयर (पी2पी) लेन-देन का दावा करते हुए, डीईएक्स के भक्त हैं।
लेकिन सीमित तरलता और पहुंच ने व्यापक रूप से अपनाने को रोका है।
अब एक विकासशील नवाचार – स्वचालित बाजार निर्माता (एएमएम) – डीईएक्स को सीईएक्स के साथ अंतर को बंद करने की अनुमति दे सकता है और डेफी भविष्य को पूरी तरह से महसूस कर सकता है।
सीईएक्स और डीईएक्स की ताकत और कमजोरियों के बारे में जानें, और पता लगाएं कि एएमएम क्रिप्टो का भविष्य हैं या नहीं।
सीईएक्स सकारात्मक और जोखिम
सीईएक्स सार्वजनिक प्लेटफॉर्म ऑर्डर बुक पर उच्च मात्रा, एस्क्रो-आधारित ट्रेडों की मेजबानी करता है।
वे महत्वपूर्ण तरलता द्वारा समर्थित हैं और फिएट मुद्राओं से/में परिवर्तित करने में सक्षम हैं।
यह उन्हें शुरुआती निवेशकों के लिए आश्वस्त करता है – और उन्हें एक बड़ा व्यवसाय भी बनाता है।
सरल, आमंत्रित इंटरफेस, गहरी ग्राहक सेवा, मूर्त भुगतान और तेजी से सुरक्षित ट्रेडों के साथ, केंद्रीकृत एक्सचेंजों ने कई आकस्मिक व्यापारियों को आकर्षित किया है और क्रिप्टो बाजारों के लिए मुख्यधारा के सम्मान अर्जित करने की दिशा में एक लंबा सफर तय किया है।
उन्होंने स्थानीय सरकारों के साथ पंजीकरण करके, अपने ग्राहक को जानें (केवाईसी) प्रावधानों के माध्यम से प्रतिभागी पहचान की मांग करके, और मनी-लॉन्ड्रिंग (एएमएल) प्रतिबंधों का अनुपालन करके बड़े पैमाने पर विनियामक जांच को छोड़ दिया है।
कमियां
फिर भी इन्हीं लक्षणों ने क्रिप्टोकरंसी को खुदरा निवेशकों के बीच लोकप्रिय वस्तु बना दिया है और कोर क्रिप्टो समुदाय को बंद कर दिया है और भविष्य के नियामक मुद्दों और हैक्स के लिए एक विशाल लक्ष्य बनाया है।
वास्तव में, सरकारी निरीक्षण के खतरों से जुड़ी अंतर्निहित बाजार की नाजुकता हाल ही में प्रकाशित हुई थी जब चीन की चेतावनियों ने क्रिप्टो बाजारों को एक ही दिन में 25% तक गिरा दिया था।
डेफी शिष्यों ने उस शक्ति पर नाराजगी जताई जो राज्य के अभिनेताओं ने केंद्रीकृत एक्सचेंजों पर रखी और सीईएक्स की केवाईसी आवश्यकताओं, ऑफ-चेन लेनदेन, चाबियों के आत्मसमर्पण, हैकर हमलों के लिए एकल-बिंदु भेद्यता और उच्च लेनदेन शुल्क की निंदा की।
इन कारणों से, वे विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों के बजाय बदल गए हैं।
DEX विकल्प
विकेंद्रीकृत एक्सचेंज 2018 में ऑनलाइन आए और डेफी विरासत को संरक्षित करने की मांग करने वाले क्रिप्टो काउंटरकल्चर के बीच तेजी से प्रमुखता से बढ़े।
ये DEX एप्लिकेशन ब्लॉकचेन पर स्थित हैं, जो बिचौलियों या निरीक्षण के बिना सीधे P2P ट्रेडिंग को सक्षम करते हैं।
प्रतिभागियों को भी हर समय अपनी चाबियों पर कब्जा बनाए रखना चाहिए, उच्च स्तर की सुरक्षा को बनाए रखना चाहिए और गुमनाम लेनदेन की अनुमति देनी चाहिए – विकेंद्रीकृत वित्त की धारणा के लिए केंद्रीय विचार।
यह देखते हुए तेजी से महत्वपूर्ण है कि डेफी 2020 में हैक करने के लिए अतिसंवेदनशील साबित हुई है।
डीईएक्स के साथ प्रोटोकॉल और अभ्यास अधिक जटिल हैं।
मूल्य स्मार्ट अनुबंधों को अस्थिर करके निर्धारित किए जाते हैं, निष्पादन के लिए खनन सत्यापन की आवश्यकता होती है, और कुछ लोगों द्वारा इंटरफेस को गैर-सहज ज्ञान युक्त माना जाता है।
कार्यक्षमता, हालांकि, सरलीकृत है, क्योंकि प्रत्यक्ष लेनदेन सीईएक्स के साथ आम तौर पर कुछ अधिक उन्नत निवेश रणनीतियों को समाप्त करते हैं।
इन कारकों ने यातायात को सीमित करने के लिए संयुक्त किया है, डीईएक्स के साथ आम तौर पर क्रिप्टो लेनदेन बाजार का 10% से कम शामिल है, हालांकि यह हिस्सा लगातार बढ़ रहा है।
यह अल्प अंगीकरण आगे के विस्तार को बाधित करता है, क्योंकि सीमित भागीदारी का अर्थ है कम तरलता, जो बदले में विनिमय स्थिरता और मैचमेकिंग क्षमता को कमजोर करती है।
कई मायनों में, DEX, CEX की तुलना में मोटे तौर पर अग्रणी अपस्टार्ट हैं, ठीक वैसे ही जैसे क्रिप्टोकरेंसी पारंपरिक बाजारों के लिए एक व्यवधान थी।
इसी तरह, ऐसा लगता है कि विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों का एक उज्ज्वल भविष्य है जब नवाचार और अपनाने से बाजार को मजबूती मिलती है।
एएमएम समाधान
मौजूदा डीईएक्स कमियों से निपटने के लिए एक उभरती उम्मीद स्वचालित बाजार निर्माता दृष्टिकोण है, जो विनिमय क्षमता को बढ़ाने के लिए प्रोत्साहन और एल्गोरिदम को नियोजित करता है।
एक पूरे नए बाज़ार के बजाय, एएमएम संशोधित प्रोटोकॉल का प्रतिनिधित्व करते हैं जो डीईएक्स के प्रदर्शन को बेहतर बनाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं और 2020 की गर्मियों के बाद से एक प्रमुख विकेंद्रीकृत स्थिरता बन गए हैं।
एएमएम की दो सबसे उल्लेखनीय विशेषताएं उनके तरलता पूल हैं, जो अधिक स्थिरता और आकर्षण को बढ़ावा देते हैं, और मूल्य निर्धारण के लिए उनका विशुद्ध रूप से गणितीय दृष्टिकोण है, जो लेनदेन की जोड़ी और निष्पादन को सुव्यवस्थित करता है।
लिक्विडिटी पूल
बैक ट्रेडिंग वॉल्यूम के लिए पर्याप्त लिक्विडिटी के बिना, एक्सचेंज अस्थिर हो जाते हैं और स्लिपेज और बेतहाशा कीमतों में उतार-चढ़ाव के अधीन हो जाते हैं।
गहरी तरलता एक मुख्य लाभ है कि बड़े पैमाने पर सीईएक्स खंडित डीईएक्स पर पकड़ रखते हैं, लेकिन एएमएम गैर-व्यापारियों को भी विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों को वापस करने के लिए टोकन का योगदान करने के लिए लुभाकर इसे बदलना चाहते हैं।
एएमएम-संचालित लेनदेन सीधे खरीदारों और विक्रेताओं के बीच निष्पादित नहीं किए जाते हैं, लेकिन उन योगदानकर्ताओं द्वारा भरे गए सामूहिक टोकन (तरलता पूल) के खिलाफ होते हैं जो डीईएक्स पर ट्रेडों से शुल्क कमाते हैं।
यह व्यवस्था ईंट-और-मोर्टार बैंकिंग प्रतिमान की याद दिलाती है जहां ग्राहक बैंकों को ब्याज भुगतान के बदले ऋण और निवेश करने के लिए अपनी बचत का उपयोग करने देते हैं।
लेकिन डेफी सम्मेलनों का पालन करके, एएमएम तरलता प्रदाताओं को किसी खाते की आवश्यकता नहीं होती है और वे पूरी तरह से गुमनाम रह सकते हैं।
एल्गोरिथम मूल्य निर्धारण
अन्य मुख्य नवाचार जो एएमएम डीईएक्स मार्केटप्लेस में लाते हैं, संपत्ति मूल्य निर्धारण लेन-देन समझौतों के बजाय गणितीय सूत्रों से जुड़ा है।
जबकि अधिकांश डीईएक्स स्वैप पूर्व में पार्टियों के बीच पीयर-टू-पीयर बिक्री के रूप में बातचीत की गई थी, एएमएम मूल्य निर्धारण एल्गोरिदम द्वारा निर्धारित किया गया है और अनिवार्य रूप से “पीयर-टू-कॉन्ट्रैक्ट” लेनदेन के रूप में निष्पादित किया गया है।
प्रत्येक एक्सचेंज का स्वामित्व दृष्टिकोण भिन्न होता है, अन्य एक्सचेंजों पर उपलब्धता, मांग, तरलता और दरों जैसे कारकों के बीच वजन वितरित किया जाता है।
यह फ़ॉर्मूला-आधारित मूल्य-निर्धारण पारदर्शिता, विश्वास और स्थिरता को बढ़ाता है जबकि कीमतों को पूल के विरुद्ध स्मार्ट अनुबंधों में लॉक करके फिसलन और अस्थिरता का मुकाबला भी करता है।
क्रिप्टो-ट्रेडिंग का भविष्य
पर्दे के पीछे, एएमएम जटिल लग सकता है, लेकिन ये वही मशीने उनके चेहरे पर निष्पादन को सरल, तेज और अधिक स्थिर बनाती हैं।
उनके सुरुचिपूर्ण मूल्य निर्धारण समाधान और निहित प्रोत्साहन संरचना ने विकेंद्रीकृत व्यापार को मजबूत किया है और डीईएक्स बाजार के 93% द्वारा जल्दी से अनुकूलित किया गया है।
बड़ा सवाल यह है कि क्या विकेंद्रीकृत एक्सचेंज क्रिप्टो ट्रेडिंग में मुख्य खिलाड़ियों के रूप में केंद्रीकृत एक्सचेंजों को हटा देंगे।
CEX से जुड़े प्रदर्शन, लोकप्रियता और तुलनात्मक सम्मान को देखते हुए, केंद्रीकृत एक्सचेंज मजबूती से स्थापित दिखाई देते हैं।
लेकिन क्रिप्टो ट्रेडिंग एक अस्थिर क्षेत्र है जिसका भाग्य प्रतिदिन बदलता रहता है।
सीईएक्स पर विनियमन की बढ़ती संभावना लटकी हुई है, निवेशकों को अनिश्चितता है कि क्या इस तरह का कानून बाजार को बर्बाद कर देगा या इसे अधिक वैधता प्रदान करेगा।
CEX सुरक्षा चिंताओं ने भी निवेशकों को अपनी संपत्ति की चाबियां सौंपने में संकोच किया।
इसके विपरीत, DEX अधिक सुरक्षित, कम खर्चीले हैं, और अनाम व्यापार और क्रॉस-क्रिप्टो ट्रेडिंग के DeFi सिद्धांतों को बढ़ावा देते हैं।
लेकिन प्रोटोकॉल उपयोगकर्ता के अनुकूल, त्वरित, उच्च-मात्रा वाले ट्रेडों के प्रति सहिष्णु नहीं हैं, या फिएट रूपांतरण के लिए उपलब्ध हैं।
अलग-अलग उपभोक्ता क्षेत्रों के लिए पूरक सेवाओं की वित्तीय बाज़ार में प्राथमिकता है।
लंदन स्थित होस्टिंग डेटा के एलेक्स विलियम्स स्टॉक ब्रोकर प्रकारों के बीच तुलनीय अंतर को नोट करते हैं:
“
हम स्टॉक ब्रोकर्स को दो मुख्य श्रेणियों में विभाजित करते हैं: पूर्ण-सेवा ब्रोकर या डिस्काउंट ब्रोकर – एक व्यक्तिगत ध्यान और मानवीय सलाह देता है। , दूसरे को छूट पर रखा जाता है और केवल जानकारी ऑनलाइन उपलब्ध कराता है, लेकिन प्रत्येक का अपना स्थान होता है।
”
CEX और DEX इसी तरह संबंधित निचे को भर सकते हैं। अधिक संभावित परिदृश्य, हालांकि, प्रत्येक दृष्टिकोण की ताकत पर पूंजीकरण करने वाले हाइब्रिड एक्सचेंजों का विकास है।
ऐसे मॉडल पहले से ही क्यूरेक्स, ईडू और लेगोलस जैसे प्रदाताओं के माध्यम से उभर रहे हैं, और एएमएम मार्ग प्रशस्त करने में मदद कर रहे हैं।
जो अस्पष्ट है वह यह है कि क्या “हाइब्रिड” का अर्थ अंततः अधिक सुरक्षा, ऑन-चेन स्वैप और एल्गोरिथम मूल्य निर्धारण के साथ CEX होगा, या गहरी तरलता, व्यापक उपयोगिता और उपयोग में अधिक आसानी के साथ DEX।
शायद एक अधिक यथार्थवादी विकल्प केवल विविध प्लेटफॉर्म है जो प्रत्येक प्रकार के एक्सचेंज तक पहुंच प्रदान करता है।
निष्कर्ष
क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार के भविष्य की भविष्यवाणी करना जब इसका कोई अतीत नहीं है – विशेष रूप से उभरती प्रौद्योगिकियों पर निर्भर क्षेत्र में और सरकारी निरीक्षण के बिना बड़े पैमाने पर संचालन में एक मुश्किल प्रस्ताव है।
कुछ साल पहले, यह अकल्पनीय लग रहा था कि क्रिप्टोकरंसी हमारे फोन पर खरीदारी के लिए एक नियमित मीडिया विषय होगा, लेकिन आज बाजार को देखें।
CEX और DEX क्रिप्टोकरंसी के भविष्य के लिए जूझ रहे बहुत अलग दर्शन का प्रतिनिधित्व करते हैं।
केंद्रीकृत एक्सचेंजों से डीईएक्स का सफाया करने की संभावना नहीं है – डेफी भक्त कभी आत्मसमर्पण नहीं करेंगे, और यह समग्र बाजार को बहुत कमजोर बना देगा।
और विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज सीईएक्स को नष्ट नहीं करेंगे, क्योंकि उनके पास पहुंच की कमी है, और (विडंबना) अपने एएमएम एल्गोरिदम को फीड करने के लिए केंद्रीकृत डेटा पर भरोसा करते हैं।
अंतत: यह मामला हो सकता है कि बीच में वे गुमनामी, तरलता, दक्षता, सुरक्षा, पहुंच और विनियमन के लिए खुलेपन पर कहां मिलते हैं।
एएमएम जैसे अग्रिम, जो दोनों के बीच की खाई को पाटते हैं, आगे के संभावित मार्ग को सुरक्षित और रोशन करते हैं।