การจัดอันดับพันธบัตร

ความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้ของพันธบัตรจะแตกต่างกันไปในแต่ละบริษัทผู้ออก หน่วยงานจัดอันดับเครดิตจัดอันดับความน่าเชื่อถือให้กับหลักทรัพย์เหล่านี้เพื่อช่วยคุณประเมินความเสี่ยง

ในสหรัฐอเมริกาและตลาดที่พัฒนาแล้วอื่นๆ การออกตราสารหนี้และหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับเครดิตได้รับการจัดอันดับโดยอิสระจากสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ “บิ๊ก 3” ซึ่งประกอบด้วย Moody’s, Standard & Poor’s และ Fitch

การให้คะแนนขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์ความสามารถทางการเงินของผู้ออกในการชำระคืนเงินต้นและดอกเบี้ยสำหรับพันธบัตรหรือหลักทรัพย์ตามเครดิตในเวลาที่เหมาะสม สิ่งนี้ทำได้โดยการประเมินสถิติเครดิตของผู้ออกหรือวิเคราะห์มาตรการกระแสเงินสดเทียบกับมาตรการตราสารหนี้หรือดอกเบี้ย ยิ่งกระแสเงินสดหรือรายได้สูงเมื่อเทียบกับตราสารหนี้หรือดอกเบี้ย อันดับเครดิตก็จะยิ่งสูงขึ้น

อันดับตราสารหนี้: ผลกระทบสำหรับผู้ค้ารายวัน

จุดประสงค์หลักของการจัดอันดับตราสารหนี้คือการแจ้งให้ผู้เข้าร่วมตลาดทราบถึงคุณภาพทั่วไปของตราสารหนี้หรือตราสารเครดิต เมื่อพิจารณาจากบทบาทอันยาวนานของหน่วยงานด้านสินเชื่อในการปฏิบัติหน้าที่นี้ในชุมชนการเงิน การจัดอันดับตราสารหนี้ของหลักทรัพย์จะมีอิทธิพลต่อความต้องการของนักลงทุน ซึ่งส่งผลต่อราคาและผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน

พันธบัตรได้รับการจัดระดับในระดับตั้งแต่ AAA ถึง D (สำหรับ S&P และ Fitch) และ/หรือ Aaa ถึง C (สำหรับ Moody’s) ซึ่งคล้ายกับระบบการประเมินเกรดตัวอักษรมาตรฐาน โดยไล่จากคุณภาพสูงไปต่ำ คุณภาพ.

มีความแตกต่างย่อยด้านคุณภาพที่หลากหลายในแต่ละตัวอักษร

ในระบบการจัดอันดับของ S&P และ Fitch ระดับ AAA ถึง BBB- ถือว่าเป็นคุณภาพ “เกรดการลงทุน” (หรือ IG) สิ่งนี้สอดคล้องกับ Aaa ถึง Baa3 ในระบบการให้คะแนนของมูดี้ส์ การให้คะแนนคุณภาพนี้มอบให้กับรัฐบาลและองค์กรต่างๆ ที่เห็นว่ามีความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้ต่ำและมีทัศนคติเชิงบวก

อันดับเครดิต AAA (หรือ Aaa) อยู่ในกลุ่มรัฐบาลที่มีเสถียรภาพมากที่สุดในประเทศที่มี GDP ต่อหัวสูง เช่น ออสเตรเลีย แคนาดา เดนมาร์ก เยอรมนี ลิกเตนสไตน์ ลักเซมเบิร์ก เนเธอร์แลนด์ นอร์เวย์ สิงคโปร์ สวีเดน และสวิตเซอร์แลนด์ บางครั้งฟินแลนด์ ฮ่องกง และสหรัฐอเมริกาก็มีการจัดอันดับเครดิตที่สมบูรณ์แบบเช่นกัน

BB+ หรือต่ำกว่าถือเป็นคุณภาพ “เกรดที่ไม่ลงทุน” (หรือไม่ใช่ IG) ซึ่งสอดคล้องกับ Ba1 หรือต่ำกว่าในระบบการจัดอันดับของมูดี้ส์ การให้คะแนนคุณภาพนี้มอบให้กับรัฐบาลและองค์กรที่เห็นว่ามีความเสี่ยงในการผิดนัดชำระหนี้สูงกว่า พันธบัตรที่ไม่ใช่ IG มักจะดึงดูดความสนใจของนักลงทุนด้วยอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นเมื่ออันดับเครดิตลดลง

ข้อบกพร่องของอันดับความน่าเชื่อถือของตราสารหนี้

ควรเน้นย้ำว่าอันดับเครดิตนั้นไม่สมบูรณ์แบบและบ่อยครั้งอาจแตกต่างไปจากคุณภาพเครดิตที่แท้จริงของหลักทรัพย์ในบางครั้ง การให้คะแนนถูกกำหนดผ่านกระบวนการที่ต้องอิงตามการประมาณการเป็นหลัก และอนาคตของความสามารถในการชำระเงินต้นและดอกเบี้ยของผู้ออกตราสารอย่างทันท่วงทีไม่สามารถรับประกันได้อย่างสมบูรณ์แบบ

บางคนเชื่อว่าสถาบันจัดอันดับอิสระมีบทบาทในวิกฤตการเงินปี 2550-2553